中國(guó)冶金報(bào)報(bào)道 2018年，是貫徹黨的十九大精神的開(kāi)局之年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)由中高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)入高質(zhì)量發(fā)展階段。鋼鐵行業(yè)繼續(xù)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，提前完成了中央要求的“十三五”期間1.5億噸的去產(chǎn)能任務(wù)。
2018年以來(lái)，在國(guó)際環(huán)境不確定性因素增加、國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)承壓的背景下，鋼鐵市場(chǎng)保持平穩(wěn)運(yùn)行，繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展的局面，鋼材價(jià)格穩(wěn)中有升，總體高于2017年同期。
2018年鋼材量增價(jià)穩(wěn)
從產(chǎn)量來(lái)看，2018年1月~11月份，全國(guó)粗鋼產(chǎn)量達(dá)到8.57億噸，同比增長(zhǎng)6.7%；預(yù)計(jì)2018年全年粗鋼產(chǎn)量將超過(guò)9億噸；1月~11月份生鐵產(chǎn)量累計(jì)為7.08億噸，同比增長(zhǎng)2.4%；1月~11月份鋼材產(chǎn)量為10.12億噸，同比大幅增加8.3%。
可以從3個(gè)方面來(lái)看待這一問(wèn)題：
第一，2018年以來(lái)，絕大多數(shù)鋼鐵企業(yè)處于正利潤(rùn)區(qū)間，在利潤(rùn)的帶動(dòng)下，鋼鐵企業(yè)在有限產(chǎn)能下通過(guò)各類(lèi)手段比如提高高品位礦的入爐比例、減少大修，提高廢鋼入爐比例等提高生產(chǎn)效率；
第二，2017年徹底取締“地條鋼”后，新增產(chǎn)鋼量對(duì)這一需求的有效補(bǔ)充，統(tǒng)計(jì)上表現(xiàn)為表內(nèi)粗鋼產(chǎn)量的增加。第三，新建投產(chǎn)的電爐鋼產(chǎn)量釋放也是粗鋼產(chǎn)量大幅上漲的主要因素之一。
此外，2018年我國(guó)鋼材出口繼續(xù)下降，這與年初的預(yù)期相符。具體來(lái)看，2018年1月~11月份，我國(guó)累計(jì)出口鋼材6377.8萬(wàn)噸，同比下降8.6%，預(yù)計(jì)全年出口量不超過(guò)7000萬(wàn)噸。1月~11月份，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口鋼材1216萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.5%，預(yù)計(jì)全年鋼材進(jìn)口量在1300萬(wàn)噸左右，與2017年基本持平。出口的下降，一方面受?chē)?guó)內(nèi)外鋼材價(jià)格差的影響，另一方面也與全球貿(mào)易保護(hù)主義加劇、各國(guó)設(shè)置進(jìn)口屏障脫不開(kāi)關(guān)系。
粗鋼月度產(chǎn)量
從價(jià)格來(lái)看，盡管粗鋼產(chǎn)量大幅增加，但是鋼材市場(chǎng)價(jià)格并未出現(xiàn)大幅下行，全年總體保持上行狀態(tài)，雖在個(gè)別月份價(jià)格有短時(shí)性劇烈波動(dòng)，但總體仍然相對(duì)穩(wěn)定，供需仍然保持在一個(gè)相對(duì)平衡的狀態(tài)。根據(jù)CSPI中國(guó)鋼材價(jià)格指數(shù)，2018前11個(gè)月，除11月份外，鋼材價(jià)格比2017年同期均有所上漲。8月末，CSPI鋼材價(jià)格指數(shù)達(dá)到121.99點(diǎn)，為2017年以來(lái)的最高值。
2016年以來(lái)上海φ20mm螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格變化（元）
CSPI中國(guó)鋼材價(jià)格指數(shù)走勢(shì)
2018年，環(huán)保限產(chǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力、貿(mào)易摩擦等因素成為鋼材市場(chǎng)波動(dòng)的重要外部影響因素。2018年初，鋼材市場(chǎng)在環(huán)保限產(chǎn)和需求萎縮的情況下，供需保持在相對(duì)平衡的狀態(tài)。3月份正值春節(jié)后，鋼材庫(kù)存累積，但需求釋放緩慢，鋼材價(jià)格遭遇2018年的第一次“滑鐵盧”，到3月底，上海φ20mm螺紋鋼市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)跌至3500元/噸附近。此后，市場(chǎng)需求開(kāi)始釋放，加上部分省份在非采暖季發(fā)布了一系列環(huán)保限產(chǎn)方案，鋼材價(jià)格迅速修復(fù)前期的跌幅，此后在環(huán)保預(yù)期的不斷增強(qiáng)下，鋼材價(jià)格緩慢上漲。十一國(guó)慶假期后，市場(chǎng)傳出，采暖期環(huán)保限產(chǎn)不再“一刀切”，由各地方政府因城施策，市場(chǎng)此前積蓄的環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期開(kāi)始崩塌，加之貿(mào)易摩擦陰影下的大宗商品期貨和全球債市、股市的應(yīng)聲下滑，以及第三季度我國(guó)包括GDP增速和各項(xiàng)宏觀指標(biāo)不及預(yù)期，市場(chǎng)悲觀預(yù)期加強(qiáng)，波及鋼材市場(chǎng)，10月下旬開(kāi)始，鋼材價(jià)格開(kāi)始大幅下降，一個(gè)月內(nèi)下降幅度超過(guò)1000元/噸，但仍高于3月份的最低值。進(jìn)入12月份以后，受多因素影響，鋼材市場(chǎng)有所回調(diào)，但增長(zhǎng)動(dòng)力不足。
總體來(lái)看，2018年鋼材價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在1100元/噸，最低點(diǎn)出現(xiàn)在3月末，最高點(diǎn)出現(xiàn)在11月初，基本保持在合理波動(dòng)區(qū)間。截止到2018年12月28日，上海φ20毫米III級(jí)螺紋鋼價(jià)格為3860元/噸，與2018年年初價(jià)格相比，差距在200元/噸左右。此外，2018年鐵礦石、焦煤焦炭等原燃料價(jià)格波動(dòng)與鋼材價(jià)格走勢(shì)基本一致，也基本保持在一定區(qū)間波動(dòng)，鋼鐵企業(yè)全年能保持有一定的利潤(rùn)空間。
2016年以來(lái)我國(guó)GDP的季度同比增速（%）
從宏觀來(lái)看，2018年前三季度，我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值為650899億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)6.7%，比上年同期小幅回落0.2個(gè)百分點(diǎn)；第一季度、第二季度和第三季度國(guó)內(nèi)GDP增速分別為6.8%、6.7%和6.5%。宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)承壓。
2019年下游行業(yè)用鋼需求降多增少
1. 房地產(chǎn)對(duì)鋼材需求將小幅下滑
2018年以來(lái)，在中央“房住不炒”的定位和因城施策、分類(lèi)調(diào)控精神指導(dǎo)下，各地政策持續(xù)加碼，年內(nèi)累計(jì)各項(xiàng)調(diào)控政策多達(dá)450次，成為歷史上房地產(chǎn)調(diào)控最密集的一年。正是在這一從嚴(yán)調(diào)控的背景下，全國(guó)樓市經(jīng)歷了從局部過(guò)熱到整體降溫的過(guò)程。
房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額（億元）
房屋施工面積
商品房累計(jì)銷(xiāo)售面積
剔除土地購(gòu)置費(fèi)后的房屋施工投資
房地產(chǎn)行業(yè)主要用鋼品種包括螺紋鋼和線材。房地產(chǎn)新開(kāi)工階段用鋼量占到整體項(xiàng)目用鋼量的1/3~2/3。建筑鋼材需求量主要取決于剔除土地購(gòu)置費(fèi)后的房地產(chǎn)施工投資。
經(jīng)過(guò)計(jì)算，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資剔除土地購(gòu)置費(fèi)用后，考慮到房屋建設(shè)成本中最重要的鋼材、水泥的價(jià)格變動(dòng)，剔除原材料價(jià)格波動(dòng)因素，我們繪制了房屋施工的月度值和增速曲線。由此可以看出，2018年的房地產(chǎn)投資完成額雖然較2107年有較大增長(zhǎng)，但是實(shí)際主要貢獻(xiàn)的仍然是土地購(gòu)置費(fèi)用的增長(zhǎng)，房屋施工投資增速均明顯低于2017年。據(jù)財(cái)政部發(fā)布的數(shù)據(jù)，2018年前11個(gè)月，全國(guó)國(guó)有土地使用權(quán)出讓收入41390億元，同比增長(zhǎng)35.3%，從側(cè)面也佐證了這一點(diǎn)。
根據(jù)中國(guó)指數(shù)研究院1月2日發(fā)布的統(tǒng)計(jì)，2018年土地市場(chǎng)流拍情況顯著增多。2018年，全國(guó)300個(gè)主要城市流拍土地1809宗，一線城市流拍21宗，二線城市流拍519宗，三四線城市流拍1269宗。
在這種背景下，2019年房屋新開(kāi)工面積和房地產(chǎn)投資預(yù)計(jì)將面臨大幅下行的壓力，甚至不排除出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的情況。
按照中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的指示精神，2019年，各地繼續(xù)實(shí)施分類(lèi)調(diào)控，因城施策的房地產(chǎn)調(diào)控策略。2019年房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)計(jì)基本不會(huì)出現(xiàn)全國(guó)性的刺激措施。
在宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，房地產(chǎn)多項(xiàng)銷(xiāo)售先行指標(biāo)表現(xiàn)一般、三四線城市的棚改貨幣化安置政策更加靈活的背景下，預(yù)計(jì)2019年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資和房屋新開(kāi)工面積增速與2018年相比繼續(xù)下行，尤其是影響鋼材需求的房屋施工投資將繼續(xù)下降，2019年房地產(chǎn)對(duì)鋼鐵行業(yè)的需求拉動(dòng)作用將持續(xù)減弱。同時(shí)，隨著中央政治局提出的“六穩(wěn)”（穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期）目標(biāo)的不斷強(qiáng)化，各地土地政策、住房限購(gòu)政策預(yù)計(jì)會(huì)略松于2018年，對(duì)房地產(chǎn)投資也不必太過(guò)于悲觀。
因此，我們預(yù)計(jì)，2019年房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)鋼材的需求量將略低于2018年，降幅同比不超過(guò)2.0%。
2. 基建兜底 補(bǔ)短板拉動(dòng)鋼需效果有待驗(yàn)證
基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的水平主要受資金影響?；ㄍ顿Y的資金來(lái)源一般主要包括國(guó)家預(yù)算內(nèi)資金以及地方自籌資金。而地方自籌資金主要是地方政府城投債、專項(xiàng)建設(shè)債和產(chǎn)業(yè)債以及基建投向的非標(biāo)資產(chǎn)等等。
2014年至今，中央不斷規(guī)范和控制地方政府發(fā)債，先后多次出臺(tái)相關(guān)文件規(guī)范政府舉債融資等行為。尤其是2018年上半年，在結(jié)構(gòu)性去杠桿的影響下，地方政府債券發(fā)行受到一定的抑制。
表 近年來(lái)中央規(guī)范地方政府債務(wù)的文件
2018年初以來(lái)，基礎(chǔ)設(shè)施投資累計(jì)完成額同比增速持續(xù)下降，截止到9月份，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增幅僅為3.3%，創(chuàng)下近年來(lái)的最低值。 2018年1月~11月份，基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長(zhǎng)3.7%，增速與1-10月份持平。其中，水利管理業(yè)投資下降4.4%，降幅擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)；公共設(shè)施管理業(yè)投資增長(zhǎng)1.4%，增速提高0.1個(gè)百分點(diǎn)；道路運(yùn)輸業(yè)投資增長(zhǎng)8.5%，增速回落1.6個(gè)百分點(diǎn)；鐵路運(yùn)輸業(yè)投資下降4.5%，降幅收窄2.5個(gè)百分點(diǎn)。
基礎(chǔ)設(shè)施投資完成額同比變化（%）
挖掘機(jī)銷(xiāo)量同比增速
2016年以來(lái)PPP項(xiàng)目入庫(kù)金額（億元）
不過(guò)，在宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)承壓，出口壓力也不斷加大的背景下，為深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點(diǎn)任務(wù)，落實(shí)“三去一降一補(bǔ)”中的補(bǔ)短板任務(wù)，國(guó)務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于保持基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板力度的指導(dǎo)意見(jiàn)》，提出在脫貧攻堅(jiān)、鐵路領(lǐng)域、公路水運(yùn)領(lǐng)域等九大領(lǐng)域加快推進(jìn)重大項(xiàng)目，補(bǔ)齊各領(lǐng)域的短板，并在財(cái)政政策、融資、PPP、投資等方面提出了一系列的配套支持政策。
可以看出，10月份起，基礎(chǔ)設(shè)施投資增速止跌回穩(wěn)。從地方政府專項(xiàng)債發(fā)行來(lái)看，2018年1月-7月份，地方政府專項(xiàng)債累計(jì)發(fā)行5632億元；8月、9月分別發(fā)行5266億元、6740億元，自8月開(kāi)始地方政府專項(xiàng)債發(fā)行明顯提速，基建項(xiàng)目融資環(huán)境邊際改善。從近期中央和地方對(duì)各地補(bǔ)短板政策響應(yīng)來(lái)看，僅在2018年11月底至今的近一個(gè)多月內(nèi)，國(guó)家發(fā)改委及地方政府、省市發(fā)改委繼續(xù)發(fā)布了一系列軌道交通項(xiàng)目、鐵路工程、高速公路、機(jī)場(chǎng)等項(xiàng)目規(guī)劃，涉及到的金額近超6500億元，包含26條地鐵線、11條鐵路線、1條公路線及1個(gè)機(jī)場(chǎng)項(xiàng)目。
2018年，中國(guó)鐵路完成投資7920億元，公路、水路完成投資2.3萬(wàn)億元，民航完成投資810億元。2019年，全國(guó)鐵路固定資產(chǎn)投資保持強(qiáng)度規(guī)模，確保投產(chǎn)新線6800公里，其中高鐵3200公里。2019年主要預(yù)期目標(biāo)為，完成公路水路固定資產(chǎn)投資1.8萬(wàn)億元左右。
2018年初，鐵路工作會(huì)議提出的目標(biāo)是2018年鐵路投資安排7320億元，高鐵通車(chē)3500公里。實(shí)際上，2018年實(shí)際鐵路投資達(dá)到7920億元，高鐵通車(chē)?yán)锍踢_(dá)到4100公里。從歷年的鐵路投資情況看，2019年的鐵路投資將超過(guò)預(yù)期，尤其是2019年中央提出逆周期調(diào)控的總體戰(zhàn)略下，這種預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)。
隨著各地補(bǔ)短板項(xiàng)目的大力實(shí)施，以及配套資金的到位和執(zhí)行，預(yù)計(jì)2019年，隨著各地的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工程密集開(kāi)工，由于投資和實(shí)際項(xiàng)目開(kāi)工之間存在時(shí)間的滯后性，基礎(chǔ)設(shè)施拉動(dòng)的鋼需預(yù)計(jì)在2019年第二季度開(kāi)始顯現(xiàn)出來(lái)。
我們預(yù)計(jì)，在補(bǔ)短板措施的刺激下，2019年基礎(chǔ)設(shè)施投資增速預(yù)計(jì)將高于2018年，但受限于地方政府債務(wù)壓力和資金來(lái)源的壓力，預(yù)計(jì)實(shí)際增速不會(huì)超過(guò)10%，對(duì)鋼材需求量的拉動(dòng)同比增幅約為2%左右。
3. 汽車(chē)產(chǎn)業(yè)：首次負(fù)增長(zhǎng)，前路“無(wú)期”
從汽車(chē)行業(yè)來(lái)看，2018年1月~11月，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成2532.5萬(wàn)輛和2542萬(wàn)輛，同比分別下降2.6%和1.7%。2018年，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)同比大概率均會(huì)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的情況，這是2000以來(lái)首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。
汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量及同比增幅
2018年12月底，《中華人民共和國(guó)車(chē)輛購(gòu)置稅法》正式發(fā)布。按照法案規(guī)定，車(chē)輛購(gòu)置稅的稅率仍為10%。該法將于2019年7月1日起實(shí)施。該法案的公布與市場(chǎng)此前期待的車(chē)輛購(gòu)置稅減半不同，該稅法的公布將給目前已經(jīng)低迷的汽車(chē)市場(chǎng)帶來(lái)更低預(yù)期?！盾?chē)輛購(gòu)置稅法》的出臺(tái)，對(duì)車(chē)企影響最大就是小排量汽車(chē)（1.6L以下），根據(jù)市場(chǎng)數(shù)據(jù)來(lái)看，小排量汽車(chē)占汽車(chē)總體銷(xiāo)量70%左右。
除了購(gòu)置稅法的影響外，新能源車(chē)的補(bǔ)貼和“國(guó)六”排放標(biāo)準(zhǔn)對(duì)2019年的汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)市場(chǎng)同樣造成一定影響。
據(jù)媒體報(bào)道，預(yù)計(jì)2019年新能源車(chē)整體退坡或達(dá)到40%，動(dòng)力電池系統(tǒng)能量密度低于140Wh/kg可能拿不到補(bǔ)貼，且過(guò)渡期將取消。其中乘用車(chē)補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)將取消對(duì)續(xù)航里程200公里以內(nèi)車(chē)型的補(bǔ)貼，200公里以上車(chē)型的補(bǔ)貼或?qū)⒄w下調(diào)。而根據(jù)此前的補(bǔ)貼退坡機(jī)制：2017-2018年補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)在2016年基礎(chǔ)上下降20%，2019-2020年補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)在2016年基礎(chǔ)上下降40%。
此外，2019年，汽車(chē)行業(yè)“國(guó)六”排放標(biāo)準(zhǔn)在逐步推行，也將會(huì)對(duì)汽車(chē)市場(chǎng)的供應(yīng)和需求均造成一定的影響。
不過(guò)，國(guó)家發(fā)改委副主任寧吉喆1月8日表示今年將出臺(tái)促進(jìn)汽車(chē)、家電等熱點(diǎn)產(chǎn)品的消費(fèi)措施。隨著國(guó)家即將出臺(tái)的穩(wěn)住汽車(chē)、家電等熱點(diǎn)產(chǎn)品消費(fèi)的措施以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)補(bǔ)短板等的實(shí)施，政策從發(fā)布實(shí)施到真正起效一般會(huì)有一定的時(shí)間，因此相關(guān)產(chǎn)業(yè)的需求釋放也不會(huì)馬上顯現(xiàn)出來(lái)。
綜合來(lái)看，在小排量汽車(chē)購(gòu)置稅優(yōu)惠政策取消、“國(guó)六”排放標(biāo)準(zhǔn)的逐步實(shí)施，在新能源汽車(chē)補(bǔ)貼政策尚未明確的背景下，我們?nèi)匀怀直^預(yù)期，預(yù)計(jì)2019年汽車(chē)市場(chǎng)將繼續(xù)延續(xù)2018年的低迷態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)產(chǎn)銷(xiāo)量同比分別下降2%和2.5%左右。對(duì)應(yīng)地，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的用鋼需求將會(huì)繼續(xù)下降約2%。
4. 機(jī)械行業(yè)：2018年低于預(yù)期，2019年穩(wěn)中趨升
作為鋼鐵行業(yè)下游需求量第二大的機(jī)械工業(yè)，機(jī)械行業(yè)有14個(gè)大行業(yè)49個(gè)種行業(yè)146個(gè)小行業(yè)，經(jīng)過(guò)近些年的高速發(fā)展，各類(lèi)機(jī)械產(chǎn)品的社會(huì)保有量已經(jīng)達(dá)到很大規(guī)模。根據(jù)中國(guó)機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)，2018年1月-10月份，機(jī)械行業(yè)增加值增速同比增長(zhǎng)6.8%，比年內(nèi)4月份10.1%的最高值低3.3個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)入2018年下半年，機(jī)械行業(yè)工業(yè)增加值增速逐月回落，預(yù)計(jì)2018年全年機(jī)械工業(yè)增加值增速保持在7%左右。主要產(chǎn)品產(chǎn)量同比增長(zhǎng)，下降產(chǎn)品品種增多。1月~10月份，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的120種主要產(chǎn)品中，產(chǎn)量同比增長(zhǎng)的有66種，占比55%，比上年減少25種，產(chǎn)量同比下降的占比達(dá)到45%，呈持續(xù)減少的趨勢(shì)。
其中，從機(jī)械制造主要行業(yè)工程機(jī)械領(lǐng)域來(lái)看，2018年1月-11月份，挖掘機(jī)銷(xiāo)量累計(jì)同比增加48%，而2017年全年挖掘機(jī)累計(jì)增速超過(guò)100%；起重機(jī)銷(xiāo)量累計(jì)同比增加61%，2017年全年累計(jì)增速達(dá)到131%；推土機(jī)銷(xiāo)量同比增加28%，2017年全年累計(jì)增速達(dá)到41%；壓路機(jī)同比增速為7%，而2017年同比增速為44%?？梢钥闯觯?018年，工程機(jī)械銷(xiāo)量同比增速尚可，但增速低于2017年。根據(jù)工程機(jī)械6年-10年的更新高峰期，預(yù)計(jì)2019年進(jìn)入工程機(jī)械更新的尾聲，工程機(jī)械的更新需求將有所下降，但相對(duì)其他行業(yè)來(lái)說(shuō)仍然非常強(qiáng)勁。
而從軌道交通設(shè)備來(lái)看，在鐵路投資保持強(qiáng)度規(guī)模和城市地鐵項(xiàng)目的批復(fù)潮的背景下，軌道機(jī)車(chē)制造迎來(lái)新的爆發(fā)期，2018年-2020年將是十三五期間城規(guī)通車(chē)的高峰期，預(yù)計(jì)對(duì)軌道交通設(shè)備的形成一定強(qiáng)度的需求。
綜合來(lái)看，機(jī)械工業(yè)整體市場(chǎng)需求相對(duì)低迷，市場(chǎng)疲軟、需求不足是行業(yè)發(fā)展的主要問(wèn)題，尤其是電力、冶金、煤炭等行業(yè)，企業(yè)訂貨時(shí)隔兩年再次降至個(gè)位數(shù)，產(chǎn)能高端不足、低端過(guò)剩的問(wèn)題仍然存在。與此同時(shí)，在我國(guó)高質(zhì)量發(fā)展的要求下，機(jī)械工業(yè)正在實(shí)行結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，關(guān)鍵下游設(shè)備正在由進(jìn)口轉(zhuǎn)為國(guó)產(chǎn)替代，在基建補(bǔ)短板的推動(dòng)下，預(yù)計(jì)機(jī)械行業(yè)在2019年仍然會(huì)實(shí)現(xiàn)較平穩(wěn)發(fā)展，預(yù)計(jì)2019年機(jī)械行業(yè)工業(yè)增加值保持在7%附近，對(duì)鋼鐵的需求增幅保持在1.2%左右。
5. 家電行業(yè)：穩(wěn)中趨降 貿(mào)易戰(zhàn)或致品種分化加劇
2018年，家電行業(yè)整體較為低迷，尤其是在5月份以后，洗衣機(jī)、空調(diào)、冰箱和彩電的銷(xiāo)量同比增速均出現(xiàn)較大幅度的下滑，洗衣機(jī)產(chǎn)量增速一度跌至負(fù)值。
2018年1月~11月份，家電行業(yè)產(chǎn)量增速延續(xù)跌勢(shì)，彩電、空調(diào)、冰箱和洗衣機(jī)的產(chǎn)量累計(jì)同比增速分別為14.9%、10.3%、2.9%和-0.3%，彩電和空調(diào)需求尚可，冰箱和洗衣機(jī)需求下降。2018年，房地產(chǎn)銷(xiāo)售整體較為低迷，這種低迷將在2019年傳導(dǎo)至家電銷(xiāo)售終端市場(chǎng)。不過(guò)，彩電和空調(diào)對(duì)鋼材需求低于冰箱和洗衣機(jī)，預(yù)計(jì)2019年，家電市場(chǎng)仍將延續(xù)低迷態(tài)勢(shì)，家電對(duì)板材需求或小幅下降。盡管政府已經(jīng)明確相關(guān)的消費(fèi)刺激措施，但相關(guān)政策尚未明晰，但對(duì)刺激效果不妨拭目以待。
2018年，美國(guó)已經(jīng)對(duì)中國(guó)近500億美元的出口商品增加關(guān)稅，同時(shí)列出了另外新增2000億美元加征關(guān)稅清單。值得指出的是，這2000億美元的關(guān)稅清單中，新增了空調(diào)整機(jī)、冰箱整機(jī)等整機(jī)產(chǎn)品（洗衣機(jī)此前已經(jīng)被“雙反”）。美國(guó)是中國(guó)空調(diào)和冰箱第一大出口國(guó)，對(duì)美國(guó)空調(diào)、冰箱2017年全年出口量分別占我國(guó)總出口量的19.9%、23.3%，分別占我國(guó)空調(diào)、冰箱總銷(xiāo)量的6.7%、6.6%。如果加征了2000億美元關(guān)稅，預(yù)計(jì)對(duì)我國(guó)空調(diào)和冰箱市場(chǎng)造成進(jìn)一步影響。
洗衣機(jī)、冰箱、空調(diào)、彩電產(chǎn)量同比增幅變化
6. 造船行業(yè)：不確定性因素多發(fā) 謹(jǐn)慎樂(lè)觀
國(guó)內(nèi)的造船訂單絕大多數(shù)是出口訂單，因此，國(guó)內(nèi)造船業(yè)的形勢(shì)及發(fā)展要從全球造船和船運(yùn)來(lái)分析。按照載重噸來(lái)統(tǒng)計(jì)，全球新船造船市場(chǎng)幾乎全部集中在中國(guó)、日本和韓國(guó)3個(gè)國(guó)家。
根據(jù)克拉克森發(fā)布的數(shù)據(jù)，2018年1月~11月份，全球新船訂單1097艘，合計(jì)6959萬(wàn)載重噸，艘數(shù)和載重噸分別同比下跌12.24%和3.29%。從國(guó)家來(lái)看，中國(guó)新簽訂單442艘，合計(jì)895萬(wàn)CGT（修正總噸）
根據(jù)中國(guó)船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，從三大造船指標(biāo)來(lái)看，2018年1～11月份，我國(guó)造船完工量同比下降，新承接和手持船舶訂單持續(xù)增長(zhǎng)。1～11月份，全國(guó)造船完工3293萬(wàn)載重噸，同比下降17.4%；承接新船訂單3306萬(wàn)載重噸，同比增長(zhǎng)30.3%；截至11月底，中國(guó)造船企業(yè)手持船舶訂單1602艘，共計(jì)8736萬(wàn)載重噸，同比增長(zhǎng)7%，與2017年底基本持平。從新船訂單和手持訂單來(lái)看，2019年國(guó)內(nèi)造船有一定后勁，但從完工量來(lái)看，訂單積壓或影響2019年新船訂單量和造船完工量。
從2018年整體來(lái)看，全球造船業(yè)正在持續(xù)復(fù)蘇。過(guò)去3年來(lái)，前11個(gè)月新船訂單量穩(wěn)步回升，從2016年的1200萬(wàn)修正總噸(CGT)增至2017年的2377萬(wàn)CGT，同比增幅達(dá)98%；2018年更是進(jìn)一步增至2600萬(wàn)CGT，同比增長(zhǎng)9%。盡管如此，國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)主要受全球經(jīng)貿(mào)的影響，同時(shí)近幾年貿(mào)易保護(hù)主義加劇，2019年，造船完工量或與2018年相比微幅增加，我們對(duì)此保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀看法。造船業(yè)對(duì)鋼材的主要需求品種是中厚板，預(yù)計(jì)造船業(yè)2019年對(duì)鋼材需求量增幅不超過(guò)3.0%。
數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會(huì)
出口預(yù)期：內(nèi)外貿(mào)價(jià)差擴(kuò)大或使出口小幅增加
2018年1月~11月份，我國(guó)累計(jì)出口鋼材6377.8萬(wàn)噸，同比下降8.6%，預(yù)計(jì)全年出口量不超過(guò)7000萬(wàn)噸，同比降幅約在8%左右。2018年，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格高位運(yùn)行，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，需求一般，再加上貿(mào)易摩擦的直接尤其是間接影響，出口下降基本符合各方預(yù)期。
我國(guó)鋼材出口和月份同比變化
在國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)無(wú)較大良好預(yù)期的背景下，鋼材出口量的多少主要取決于國(guó)內(nèi)外貿(mào)鋼材價(jià)格差，是在國(guó)內(nèi)供需博弈下的被動(dòng)指標(biāo)。我們保守預(yù)計(jì)，2019年，在下游用鋼行業(yè)需求不佳的情況下，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格若持續(xù)低位運(yùn)行，勢(shì)必會(huì)造成出口較2018年有一定程度的增加，但在全球各主要國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期下降及貿(mào)易摩擦加劇的背景下，預(yù)計(jì)出口也不會(huì)大幅增加，保守估計(jì)在7500萬(wàn)噸以內(nèi)。
在不確定性中把握需求釋放時(shí)機(jī)和供給節(jié)奏
2018年，鋼鐵市場(chǎng)需求保持穩(wěn)定，鋼材市場(chǎng)基本以供給及其預(yù)期變化這條主線為導(dǎo)向。2019年，在去產(chǎn)能任務(wù)完成的大背景下，需求成為影響鋼材市場(chǎng)的重要因素。
綜合分析來(lái)看，2019年鋼材下游用鋼行業(yè)有保有壓。從先行指標(biāo)來(lái)看，房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)鋼材的需求增量很難形成有效支撐；汽車(chē)市場(chǎng)幾乎可以肯定會(huì)延續(xù)2018年的跌勢(shì)，產(chǎn)銷(xiāo)量進(jìn)一步下滑；家電產(chǎn)業(yè)中對(duì)鋼材需求量較大的白電需求不佳，預(yù)期下滑，很難對(duì)鋼材需求形成有效增量；造船行業(yè)在一系列不確定性中預(yù)計(jì)將會(huì)保持適度需求，對(duì)鋼材需求有微幅拉動(dòng)；在工程機(jī)械和軌交設(shè)備的帶動(dòng)下，機(jī)械行業(yè)保持一定的市場(chǎng)需求強(qiáng)度。不得不強(qiáng)調(diào)的是，在中央一系列組合拳打出后，基建將成為2019年對(duì)鋼材需求形成有效支撐的中堅(jiān)力量。在十分復(fù)雜的形勢(shì)下，不確定因素越來(lái)越多，綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)2019年鋼鐵需求表現(xiàn)為險(xiǎn)中求穩(wěn)，我們保持謹(jǐn)慎悲觀預(yù)期，預(yù)計(jì)鋼材需求將出現(xiàn)不低于2.0%的降幅。
從宏觀來(lái)看，在國(guó)家經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的背景下，中央強(qiáng)調(diào)要加大宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)的力度，進(jìn)一步采取減稅降費(fèi)措施，運(yùn)用好全面降準(zhǔn)、定向降準(zhǔn)工具，支持民營(yíng)企業(yè)和小微企業(yè)融資。央行近期已經(jīng)宣布于2019年1月下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率置換部分中期借貸便利。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，2019年仍存在進(jìn)一步降準(zhǔn)的可能。
而從外部因素看，中美貿(mào)易摩擦目前仍處于90天的談判期內(nèi)，談判的結(jié)果對(duì)市場(chǎng)將會(huì)形成新的預(yù)期。同時(shí)，以美國(guó)特朗普政府的行事作風(fēng)，談判的結(jié)果本身其實(shí)也不意味著是確定性的因素。無(wú)論如何，中美貿(mào)易戰(zhàn)都是2019無(wú)法避開(kāi)的話題，這只2018年的“黑天鵝”能否繼續(xù)在2019年繼續(xù)盤(pán)旋，又會(huì)帶來(lái)哪些新的不確定性，我們無(wú)法預(yù)判。
但我們相信，在國(guó)家貨幣政策進(jìn)一步寬松和財(cái)政政策更加積極的推動(dòng)下，一系列新的刺激政策很快出臺(tái)施行，國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持平穩(wěn)運(yùn)行。2019年，鋼材需求將繼續(xù)承壓的總體形勢(shì)不會(huì)改變，但在國(guó)家打出一系列政策“組合拳”之后，“鋼需”仍然值得期待，要在不確定性中把握確定性，更要把握好需求釋放的時(shí)機(jī)，并控制好鋼鐵供給的節(jié)奏。如此，行業(yè)繼續(xù)保持平穩(wěn)健康運(yùn)行并非難事。（源自中國(guó)冶金報(bào) 中國(guó)鋼鐵新聞）
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